長城汽車財政依賴成過會硬傷

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繼比亞迪(002594,股吧)拉開今年車企回歸A股市場的序幕後,又一傢車企長城汽車今日將上會接受證監會發審委的審核。不過,這已是該公司為回歸A股市場的第二次上會。本次長城汽車擬發行不超過3.04億股A股股票,計劃募集資金31.66億元。但有業內人士指出,長城汽車凈利潤過度依賴財政補貼恐成為此次能否過會的“硬傷”。  被指過度依賴財政補貼  招股說明書顯示,長城汽車2008-2010年實現凈利潤分別為5.52億元、10.52億元和28.27億元,凈利潤增長連續兩年實現翻番。但有分析人士指出,表面看似亮麗數據的背後,其實已潛伏著不少隱患。分析人士進一步解釋說:“看似業績顯著提升並實現凈利潤持續增長,但如果深究其財務報表,多項目下都隱藏著危機,而最大問題是,該公司受稅收優惠政策及財政補貼影響較大,且占據公司凈利潤比重較大。”  資料顯示,2008-2010年稅收優惠和財政補貼增加的凈利潤分別為9726.36萬元、3.42億元、5.78億元,占報表凈利潤的比例分別為17.62%、32.52%和20.47%。  對比不久前回歸A股的車企比亞迪,報告期內公司及下屬子公司享受的上述稅收優惠分別增加本公司凈利潤9933.9萬元、1.24億元及3385.3萬元,分別占當期合並報表凈利潤的3.40%、3.05%和2.65%。“車企此前受益國傢相關產業政策得到一些優惠和補貼是很正常的事情,但同為回歸的汽車企業,長城汽車相較比亞迪依賴政策優惠和補貼的程度要大得多,公司二至三成的凈利潤來自政策優惠。這說明一是長城汽車補貼返稅的額度較大;而另一方面也可能是銷售轉化凈利的能力較低,也就是說長城汽車的銷售毛利率較低。而這顯然要大大降低長城汽車的獨立性和成長性。”上述分析人士說道。  無論是長城汽車還是比亞迪汽車上述稅收優惠均計入當期非經常性損益。“換句話說,如果政府產業扶持政策發生改變,不再有稅收優惠和財政補貼,那麼顯然長城汽車業績下滑情況將較為嚴重。”分析人士說。  募投項目及負債激增  除去依賴財政補貼外,長城汽車的募投項目也惹人議論。早在2008年6月,長城汽車曾向證監會提交回歸A股申請,當時計劃發行不超過1.22億股A股,所募資金準備用做多項零配件研發項目,但被證監會否決。長城汽車新聞發言人曾解釋稱,證監會給出的答復是長城汽車並不缺資金。  如果本次長城汽車順利回歸A股,加上長城汽車自有資金投資的整車擴產,其產能將由目前的40萬輛急劇擴大到80萬輛。對此,記者在采訪中有汽車行業分析師表示,其如此巨大的產能市場恐很難消化,再加上部分城市的限購措施,成倍擴張的產能可能會面臨放空的危險。  這一點在招股書中長城汽車也有相應披露:如果公司營銷渠道拓展未能持續實現預期目標,或者國內外市場需求出現不利變化,上述項目達產後的新增產能也將可能對公司產品未來銷售形成壓力。  在公司負債方面,2009年末總負債較2008年末增加約34.52億元,增幅約93.82%;2010年末較2009年末進一步增加約61.66億元,增幅約86.47%,2011年3月31日總負債較2010年末增加約15.89億元。相對應的是,2008年12月31日-2010年12月31日的負債分別為36.79億元、71.31億元、132.98億元,而截至今年3月31日,長城汽車負債已達148.87億元。長城汽車在其公告中稱,主要原因是銷量的快速增長帶動生產以及采購量的增加,導致應付賬款和應付票據的增加。  記者就上述問題致電公司證券部及宣傳部,接線人員將電話轉至公關公司金女士處,金女士稱不能回答記者的問題,不過表示盡快與公司取得聯系再給回復,但截至記者發稿時並未收到任何回復。  回歸A股為爭奪市場份額  對於本次回歸A股,上述汽車行業分析師認為,一是內地資本市場越來越好,回歸可以說是企業翹首以盼;二是其他車企紛紛回歸,勢必會再次引發市場份額爭奪戰,所以回歸也是基於整體戰略佈局的考慮。  另外,目前長城汽車的SUV和皮卡在同類車型中市場占有率均位居第一,回歸A股意圖進一步確認自己在行業中的龍頭地位,同時進一步擴大市場份額。  “早期由於內地資本市場不穩定,資產稍好一些的車企都選擇在H股上市,如今內地IPO市場已連續兩年蟬聯全球榜首,於是汽車企業又紛紛選擇回歸。此外,回歸內地資本市場,對自己的品牌宣傳和市場份額也都是有利的。” 該分析師對記者如是說。  而關於投資者最關心的發行價格問題,招股書中表示,本次發行價格不低於A股招股意向書刊登前20個交易日公司H股在香港聯交所平均收市價的90%。記者統計,招股書發佈前20日該公司H股平均收盤價為12.14港元/股。因此發行價格恐不會低於10.93元人民幣/股。  商報上市公司調查小組

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北京現代 – 途勝

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近日,編輯走訪北京現代汽車深圳經銷商處獲悉,近期途勝系列車型優惠保持平穩,最低售14.98萬起。詳情請見下表: [車訊網 深圳行情] 最新價格表車型廠商指導價經銷商售價優惠金額現車情況途勝 2009款 2.0 兩驅 MT 時尚型16.98萬14.98萬20000元有現車途勝 2009款 2.0 兩驅 AT 天窗版18.38萬16.38萬20000元有現車制表:車訊網 www.chexun.com  現代途勝的外形尺寸為4325mm×1795mm×1680mm,軸距為2630mm。從外觀看,途勝的車身短、但很寬,兩肩隆起的側翼感覺很陽剛,整體式車身、四側門從腰線向下安裝瞭整體式深色的裝飾條,整體感覺非常墩實。  空間上,途勝的內部空間比想象中的還要寬敞。數據顯示,途勝的內部空間有2905升,在座椅正常放置時,後行李艙的容積為325升;而折疊後排座椅後行李艙的空間可變為805升。1070mm前座空間和945mm的後座空間為高個子顧客提供瞭更舒適的乘座感受。  安全方面,前後盤式制動器,帶有6個安全氣囊,可謂是全副武裝。途勝的4wd是智能適時四驅,在不同路面上采用不同的驅動方式,在野外感應路況自動切換到四輪驅動。在兩驅狀態下駕駛者認為應該啟用四輪驅動,可以直接用操作面板上的4wdlock按鈕切換,車速在30km/h驅動鎖傳感器開始工作,當車速到40km/h時驅動管理系統自動切換成兩驅。在長時間持續高速情況下,這款途勝的油耗為13L左右。  編輯點評:  作為一款革命性車型,途勝憑借引入多種新元素和技術革新,途勝從實用性、舒適性角度出發著重強調瞭整體車型的高品質與高性能,並將這種高品質和高性能表現在發動機動力、內外觀及空間設計、安全性等方面,形成兼具舒適感、動力性與完美實用價值的“城市SUV”理念,途勝一經推出,不僅暢銷韓國和歐美市場,而且很快成為各種國際汽車大獎追逐的新星。  詳細參數配置表:車型名稱現代,途勝,2.0 手動時尚型現代,途勝,2.0 自動舒適兩驅天窗版經銷商報價16.98萬-16.98萬18.38萬-18.38萬廠商報價16.98萬18.38萬廠商北京現代北京現代車輛級別SUVSUV排放標準國Ⅳ國Ⅳ百公裡油耗(L)8.89.2車體結構5門5座SUV5門5座SUV推出年份(年)20082008最高車速(km/h)1711560~100km/h加速時間(s)--長×寬×高(mm)4325×1830×17304325×1830×1730軸距(mm)26302630車重(kg)15411550車門數(個)55座位數(個)55油箱容積(L)5858行李廂容積(L)644~1856644~1856風阻系數--前輪胎規格215/65 R16215/65 R16後輪胎規格215/65 R16215/65 R16排氣量(L)2.02.0工作方式自然吸氣自然吸氣最大功率(kW/rpm)104/6000104/6000最大扭矩(Nm/rpm)184/4500184/4500汽缸排列形式LL汽缸數(個)44建議燃油標號93號93號缸體材料鋁鋁缸蓋材料鋁鋁燃油供給方式多點電噴多點電噴發動機特有技術連續可變的氣門正時系統連續可變的氣門正時系統變速器名稱5擋手動4擋自動擋位數54變速箱類型手動變速箱(MT)自動變速箱(AT)驅動形式前置前驅前置前驅前懸掛類型麥弗遜式獨立懸架麥弗遜式獨立懸架後懸掛類型雙連桿獨立懸架雙連桿獨立懸架前制動器類型盤式盤式後制動器類型盤式盤式全景天窗--前電動車窗●●後電動車窗●●車窗防夾手功能--後視鏡電動調節●●後視鏡電動折疊--後視鏡自動防眩目--後視鏡加熱--感應雨刷--真皮方向盤--方向盤上下調節●●方向盤前後調節--定速巡航--泊車輔助●●倒車視頻影像--真皮座椅-●前排座椅電動調節--後排座椅電動調節--後排座椅手動調節--電動座椅記憶--前排座椅加熱--後排座椅加熱--後排座椅整體放倒--後排座椅比例放倒●●前座中央扶手●●後座中央扶手●●電動後備箱--氙氣大燈--轉向頭燈(輔助燈)--大燈高度可調--大燈清洗裝置--手動空調●●自動空調--後排獨立空調--後座出風口--溫度分區控制--空氣調節/花粉過濾--車載冰箱--GPS導航系統--內置硬盤--藍牙系統--車載電視--車載電話--後排液晶屏--外接音源接口(AUX/USB/iPod)--CD支持MP3/WMA●●單碟CD●●多碟CD系統--駕駛座安全氣囊●●副駕駛安全氣囊●●前排側氣囊--後排側氣囊--前排頭部氣囊(氣簾)--後排頭部氣囊(氣簾)--車內中控鎖●●遙控鑰匙●●無鑰匙啟動系統--ABS防抱死●●制動力分配(EBD/CBC等)●●剎車輔助(EBA/BAS/BA等)--牽引力控制(ASR/TCS/TRC等)--車身穩定控制(ESP/DSC/VSC等)--自動駐車制動系統--胎壓監測裝置--特殊參數無無

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大眾奧迪加速 7月再創高檔車品牌單月銷量紀錄

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四川新聞網汽車訊  繼2011上半年以139,130輛的銷量取得歷史最佳成績,2011年7月,成功完成有史以來最大規模的產能調整之後,一汽-大眾奧迪如同在比賽中駛出維修區、加速沖入快車道的賽車一樣,再次突破高檔車品牌的單月銷售記錄,銷量達到27,455輛,與去年同期相比大幅增長35%。作為“中國第一高檔汽車品牌”,憑借著強大產品組合的完美表現,一汽-大眾奧迪已經連續第五個月創造高檔汽車品牌單月銷售記錄,繼續穩固地占據著市場引領者的地位,並且持續擴大領先優勢。  國產車型方面,得益於整體產能的上升,奧迪A6L、A4L、Q5的月銷量達到22,799輛,同比增長36%,其中國產奧迪Q5以4,765輛的優異表現,同比增長39%;奧迪A4L從去年同期的4千餘輛激增為8,012輛,同比增長77%;憑借優異的產品性能、豐富的先進配置和穩定的價格體系,奧迪A6L銷售10,022輛,最具競爭力高檔行政級轎車的實力彰顯無遺。奧迪進口車在7月份銷量也再創新高,共銷售4,656輛,同比增長33%,其中奧迪A8L自上市以來,已連續5個月銷量超過1,000輛;另一款進口頂級SUV奧迪Q7在7月份的銷量達1,484輛,今年前7個月累計銷售10,443輛,同比大幅增長52%;奧迪R8、A5、TT等個性化車型均表現出明顯增長態勢,向消費者展現瞭奧迪豐富的品牌內涵。  未來5個月,奧迪A1、A7 Sportback和A8L W12將陸續進入中國,並開辟全新細分市場,使一汽-大眾奧迪形成覆蓋A、Q、R三大系列11個車系的強大產品陣容。

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上半年近三成國產車經銷商虧損

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針對車市庫存積壓嚴重,經銷商面臨資金鏈斷裂的傳聞,昨天,亞運村汽車交易市場副總經理顏景輝告訴本報記者,北京經銷商庫存確實有所增加,但均在正常值以內。“還不至於到瞭生死存亡的地步。”據他透露,今年上半年,進口車盈利面較大,國產車品牌經銷商維持經營的居多,有將近三分之一的經銷商出現虧損。  “現在經銷商要趕緊回籠資金,還銀行貸款,因此盡可能會減少庫存,有一些促銷活動。”顏景輝表示,由於北京的限購政策,經銷商在銷售政策上比較謹慎,廠傢也並未拼命壓庫。談及下半年的車市走向,顏景輝認為,庫存肯定會有所增加,不少廠傢因要沖量,資金和經營壓力會逐漸加大。  進入7月,各個品牌的車均有程度不一的促銷活動。“特別是日系車,壓庫和放量的同時伴隨的就是促銷,相比美系車而言,日系車的促銷力度很大,回籠資金相比6月份也還是很大的。”顏景輝說,相對而言,美系車的促銷力度和舉措都比較謹慎,幅度也較小。具體情況仍需進一步調查摸底。  根據北亞調查顯示,上半年有80%進口車經銷商盈利或持平,有30%國產車經銷商處於虧損,有50%經銷商在維持經營。  此前,有媒體報道中汽協秘書長董揚接受媒體采訪時透露,今年6月,中國乘用車銷量112.2萬輛,整個行業的庫存可能已達168.30萬輛。隨著車市持續低迷,終端經銷商庫存亦不斷走高,起庫存周期從最初的40天升至60天,周轉資金也已“水漫金山”。業內人士指出,若車企加大發車量,國內部分規模較小的汽車經銷商可能將面臨資金鏈斷裂的危險。  根據亞運村車市的報告,今年上半年北京累計交易新車154200輛,同比減少銷售224200輛,猛跌59.2%,低於全國汽車銷售水平62個百分點。北京占全國半年汽車銷售量的1.65%,比去年同期下降瞭3個百分點。  由於資源總量大幅減少,又無庫存資金壓力,汽車市場價格並未出現人們所期待的價格大幅跳水,市場價格隨庫存增減上下波動,理性促銷。

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預計年內引入 新款奧迪A5國內路試諜照曝光

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作為奧迪傢族唯一的Coupe車型奧迪A5,雖然有著優雅的腰線和出眾的性能,但卻相貌平平。好在隨著Q3、A6以及A1大膽啟用”吊吊眼”後,全面換裝後的新A5,配合重新修飾後的大嘴造型,以往溫文爾雅的面貌也立馬高調起來。近日,網易汽車網友也曝光瞭一組新款A5的國內測試諜照,按照計劃,這款新車將在年內以進口方式引入。  全新A5在外觀上最大的變化,便是那隨時都能夠成為視覺焦點的LED前大燈瞭。相比過去,反置式造型不僅怒氣十足,尺寸也變得更加修長,配合鑲嵌其中的”波浪形”LED日間行車燈,在視覺感受上更為養眼。從諜照來看,引入的低配車型很可能無情地刪減這一配置。新款奧迪A5國內路試諜照  其他改進還將包括源自A8的多邊形大嘴格柵,並且看起來更加平直,使前臉的視覺效果進一步壓低。  新款奧迪A5國內路試諜照  也許是老款側面的造型過於成功,新A5的側面造型並沒有任何改進,即使是S5也僅僅在側面底部裝配瞭一個相當低調的側裙、銀色的車外後視鏡和“S”徽標,整體來看依然維持瞭老款流暢、簡約又不乏肌肉感的動感造型。新款奧迪A5國內路試諜照  新A5系列的所有發動機(三款汽油發動機和四款柴油發動機)都具備瞭直噴技術和增壓技術,同時還標配瞭制動-起動系統和能量回收系統。一些車型的二氧化碳排放量被降低瞭多達22%,平均油耗也降低瞭11%。 2.0升TFSI發動機的最大動力輸出保持不變,依然為211bhp。此外,發動機陣容中新增加瞭一款最大動力輸出為268 bhp的增壓式3.0升TFSI V6發動機。  雖僅曝光瞭A5轎跑版,但將引入的A5系列還包括敞篷版、Sportback版,性能型號S5也將一同引入。預計新車將在今年年底正式引入。

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瑞銀:星宇股份 汽車車燈龍頭

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瑞銀汽車零配件行業研究員陳國喜近日首次推薦星宇股份(601799,股吧)(601799),認為其是高速增長可期的汽車車燈龍頭。該股票2011年2月1日上市交易。  該研究員認為星宇股份是質地優良的內資車燈龍頭企業。公司憑借技術、質量及較高的性價比優勢,逐步進入上海大眾、一汽大眾、一汽豐田等合資品牌的供應商體系,客戶結構日趨優良。未來收入的增長主要來自三個驅動因素:現有配套車型每年的產量增長;現有配套車型改款使得公司由小燈轉向大燈所帶來的單車配套收入的增長;配套新的車型。另外,合資品牌占比逐漸提升;前後燈占比逐漸提升,這兩個因素也將提升公司盈利能力。基於收入和毛利的雙重提升,瑞銀認為公司是高速成長可期的優質汽車零部件公司。  瑞銀預計公司2011至2013年每股收益分別為0.73元、1.03元和1.43元,給予“買入”評級和目標價23.11元,該股截至2011年8月2日10:06,報18.36元。

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消失的天津一汽夏利

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曾幾何時,夏利幾乎就是汽車的代名詞,甚至在北京,出租車也曾是夏利的天下。記得在2000年,北京的近7萬輛出租車中,70%是夏利。  但短短幾年的時間,擁有夏利品牌的天津一汽夏利(000927,股吧)再也不能頂著“國民車”的光環過日子瞭,它突然發現,靠賣車賺錢已經是很久以前的事情瞭,自己陷入瞭賣得越多虧得越多的境地,而在一些大中型城市,夏利也幾乎“人間蒸發”,慢慢消失瞭。  作為國內資格最老的小型轎車制造基地,天津一汽夏利曾經在轎車市場達到過40%的占有率、也曾連續22年占據自主品牌年度銷量冠軍。但隨著夏利逐漸顯出老態,天津一汽夏利陷入瞭低谷期。  用企業內部人士的話來說就是,與新進入的企業相比,我們的發展速度慢瞭些。  2005年之後,隨著奇瑞、吉利、比亞迪(002594,股吧)、長城汽車的崛起和消費者購買能力的逐漸提高,空間更大、造型更時尚的經濟型車漸漸成為瞭主流,但與上述那些“後起之秀”相比,天津一汽夏利在各個級別車型的競爭中都處於劣勢。  這讓有著25年造車歷史的天津一汽夏利的日子每況愈下,2010財年的虧損已不是天津一汽夏利核心業務第一次虧損。  日前,天津一汽夏利發佈瞭2011上半年業績預告,因公司的一汽豐田產銷量較去年同期下降,向公司貢獻的投資收益大幅降低,預計報告期內的凈利潤同比大幅下降50%-100%。  自從2006年被一汽合並,天津一汽夏利就一直靠著一汽豐田約30%的股份投資收益過活。但這意味著,一旦一汽豐田業績出現波動,天津一汽夏利的收益便如坐上過山車。  雖然盈利能力微弱,但還算不錯的銷售業績和市場份額,讓天津一汽夏利在推出新品和適應性改造上行動緩慢,這顯然無法跟上市場的節奏。  最新消息稱,天津一汽夏利年產15萬輛新車型項目已實現量產,日產可達240輛。但現實的情況是,如果天津一汽夏利不能跑得更快些的話,將被近幾年有著迅猛發展的吉利、奇瑞、比亞迪、長城落得更遠。

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或同步引進 奧迪新A5國內路試諜照曝光

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奧迪曾在今年7月初發佈瞭新款A5的官方圖片,並宣稱將在9月投放海外市場。而就在近日,網絡上曝光瞭該車型於國內的重度偽裝路試諜照,預計新款A5將於不久後引進國內銷售。  從目前曝光的新款A5國內路試諜照來看,其車身偽裝比較嚴實,但可以從一些細節上辨認出它的身份。其中前臉采用與新A6相似設計的前大燈(燈腔內由氙燈與LED日間行車燈組成),而中網格柵與前包圍造型也相比老款更為動感。此外,車尾並沒有明顯變化,隻是燈腔內結構做瞭微調。  動力方面,海外版本的奧迪新款A5提供三款汽油引擎供選擇,其中包括入門級車型所搭載的1.8 TFSI 4缸發動機,最大輸出功率達到168馬力,而現款車型所配備的2.0 TFSI發動機得以保留,最大輸出功率為211馬力。此外,3.0 TFSI機械增壓發動機也將加入新款A5的車系之中,但其峰值功率要比S5低,達到272馬力,而S5所配備的3.0 TFSI機械增壓發動機則可輸出333馬力。  從目前奧迪新款A5國內曝光的時間段推測,預計新車將與海外同步以進口形式引進國內銷售,而新車未來除推出四門車型外,還會引進雙門、敞篷等不同版本。(文中諜照來自搜狐汽車)

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10月投產/年底上市 國產奔馳GLK再曝光

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之前曾經多次報道過奔馳GLK將國產的消息,近日,貼有“北京奔馳”車標的GLK諜照也再次被曝光。據瞭解,該車將在今年10月投產,年底正式上市,首推3.0L排量車型。(本文圖片源於網易汽車)  國產奔馳GLK的諜照已多次被曝光,其外形設計與目前進口車型基本保持一致。而尾部的排量標識,則再次印證瞭之前環保目錄中的推測,那就是北京奔馳將首推3.0L排量的GLK車型。  當然,鑒於北京奔馳新發動機廠項目已經啟動,未來該廠將生產1.6L機械增壓發動機和1.8L直噴渦輪增壓發動機,以及一款3.0L排量發動機。因此,可以預見,未來國產GLK有可能會選擇將自身動力降低,匹配更低排量發動機。不過,要知道,新發動機廠計劃在2013年才能投產,因此,先期上市的國產GLK將與目前國產C級、E級相同,發動機會采用進口的形式。  編者語:據瞭解,國產奔馳GLK有望在年底上市,而目前最受關註的,無疑是其最終定價。目前引進中國市場的進口版GLK售價在44.80萬元-72.80萬元,如果其國產車型能跨進40萬元內區間,相比“不加價”的國產Q5目前37.98萬元的起步價來說,在價格層面上,GLK還是比較有競爭力的。(文/汽車之傢 齊天翔)

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比亞迪公司已向個人銷售新能源汽車732輛

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日前,比亞迪(002594,股吧)公司有關人員提供數據顯示,截至6月底,公司面向個人消費者銷售的雙模電動車F3DM深圳地區銷量已達到730輛,此外上海有2輛F3DM上牌上路。  據悉,F3DM雙模電動車已於去年率先在深圳面向個人銷售,受到深圳市民的追捧,訂單已經排到2個月以上。受電池產能限制,F3DM銷量截止6月底已達到730輛。公司後期F3DM將繼續推廣到杭州、北京、長春、合肥等其他私人購買新能源汽車補貼試點城市。  在城市公共交通領域,比亞迪去年在深圳率先投放50輛e6純電動出租車,目前累計運營裡程達到330萬公裡,單車最高運營裡程超過13萬公裡;K9在深圳和長沙也都已經投入運營,運營半年以來,K9表現出卓越的性能,電池容量沒有任何損耗。而在即將到來的深圳26屆世界大學生運動會上,比亞迪將有300臺e6和200臺K9服務大運會。

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