車企紮堆上市背後

台中電動車第1頁:紮堆上市沖動第2頁:兩大政策導向第3頁:附文:揭秘車企上市路線圖   【《證券市場周刊》記者 曹聖明】車企削尖腦袋,紮堆上市的局面正在形成。  自比亞迪(002594,股吧)迫不及待地回歸A股之後,一汽公佈成立一汽轎車(000800,股吧)股份有限公司(下稱“一汽股份”)相關細節,北汽“一分為四”上市計劃浮出水面,長城汽車也宣佈將於2011年10月回歸A股;在它們背後排隊的,更有奇瑞汽車、眾泰汽車等一幹車企。  車企們的投資計劃,主要就是擴充產能,加強研發。積極的一面,是增加瞭做大做強的機會;消極的一面,是加劇瞭全局性產能過剩風險的聚集。  此外,眼下正值銀根緊縮,流動性不足,股市低迷,融資功能大打折扣;車企融資動輒數十億數百億元,紮堆上市不僅難以達到預期的融資效果,亦將聚集股市風險,對本已脆弱的股市形成新的打壓。   紮堆上市沖動  7月,一汽轎車和一汽夏利(000927,股吧)數日之間連續兩次雙雙發佈公告,披露瞭成立一汽股份的相關細節。明示已經延宕5年之久的一汽集團整體上市事宜,終於邁出瞭關鍵一步。  這傢擁有數千億元資產的大型國企,其上市進程由於臨陣換帥和國企內部錯綜復雜的利益糾葛等因素,而一拖再拖。眼看著上汽、東風等在股市裡吞金納銀後,市場份額和銷量等層面亦突飛猛進,並先後跑在瞭自己的前面,心中甚為焦急,便雄心勃勃地拿出瞭一個追趕計劃:到2015年,銷量達到500萬輛,銷售收入達到6000億元,市場份額力爭占到20%。其中,自主品牌車型銷量將達到200萬輛。  2010年,一汽汽車銷量為266.8萬輛,主營收入為2736.14億元。兩相對比,意味著未來5年內,一汽的產銷量和營業收入都要在目前的基礎上實現翻番。有業內人士亦據此估算出,一汽未來幾年的資金缺口將達到1000億元以上。如此天量的資金來源,最直接的融資方式,當然是整體上市瞭。  更急不可耐的,當數北汽。自2004年啟動上市事宜以來,北汽最鐘情的當然是整體上市,而且最好是“A+H”同步進行。  2010年9月28日,由6傢股東共同發起設立的北汽股份正式掛牌,整體上市隻差臨門一腳。然而就是這臨門一腳,愣是沒能踢出去。因為,按照相關規定,新公司上市必須達到3年開業時間和連續3年盈利的基本條件。這意味著,北汽借北汽股份實現整體上市,至少要等到2013年。  然而,市場瞬息萬變,長達兩年多的等待期,不確定性因素太多。尤其重要的是潭子電動車,近年來,為瞭改變在技術和自主品牌方面“一窮二白”的尷尬局面,北汽加大瞭在此領域投資和建設的力度,對資金的需求越來越大,越來越急迫,非政府、銀行等融資渠道所能完全滿足。  北汽等不起,隻好退而求其次,於2011年6月選擇瞭“一分為四”的上市計劃:除瞭商用車板塊通過福田汽車(600166,股吧)實現瞭上市以外,其他資產板塊將分別納入整車及關鍵零部件資產板塊北汽股份、零部件板塊海納川以及服務貿易板塊鵬龍股份,這3傢公司將在“十二五”期間先後上市,上市時間互不限制。  而在北汽之前,內外交困的民營車企比亞迪,已經在委屈之中,“削尖腦袋”鉆入瞭A股的大門。於比亞迪而言,回歸A股,既有著日益迫切的融資需求,又事關比亞迪的形象眼下,它太需要打一場翻身仗以拯救自己迅速縮水的“無形價值”瞭。  因此,既要發行成功,又不能破發,還要力爭股價一路飄紅上揚,便成為瞭比亞迪高管團隊一道重要的心理防線。最後,王傳福乾綱獨斷,把融資總額從計劃的21.92億元降到瞭14.22億元,減少量高達7.7億元;發行價下滑35%,調整為18元/股,對應市盈率20.47倍。  掛牌交易前夕的6月29日,比亞迪發佈瞭推遲已久的一季度業績公告,營業收入117.1億元,同比下降11.6%;凈利潤2.66億元,下降幅度高達84.35%,是2010年凈利潤下降幅度33%的兩倍多。  中信證券(600030,股吧)研究報告對比亞迪2011年-2013年三年的盈利也持相對悲觀的預測,認為比亞迪每年對應的每股收益僅為0.69元、0.63元、0.61元,均低於2010年的1.07元。  在此前,媒體和券商機構亦是一片“看空”之聲:按照傳統汽車行業動態市盈率一般為10倍—15倍計算,根據2010年預計每股0.8元的收益,比亞迪估值區間在8元-12元/股。  然而,王傳福的低價發行策略給瞭這些看空機構一個有力的回擊。6月30日,比亞迪上市首日,股價飆升四成多。第二個交易日,一小時內漲停。第三個交易日,半小時內漲停。港股也聯動起來。第四個交易日,早盤開盤股價上漲6%,隨後快速拉至漲停。  另外,已經在香港上市的長城汽車,也宣佈瞭2011年10月回歸A股的計劃;剩下的奇瑞汽車、眾泰汽車等也在做著上市努力;更早以前,東風、上汽、長安、吉利汽車,甚至力帆汽車這樣的“小不點”等等,都已先後躋身股市,圈得盆滿缽滿。 上一頁123下一頁[全文顯示]通過鍵盤前後鍵←→可實現翻頁閱讀

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